易融资光大证券最新策略：预计5 月市场风格或主要偏向成长

　　研究员：张宇生/王国兴

　　策略周度观点

　　市场短期或将延续震荡上行格局。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，上市公司业绩逐步改善，在外部风险因素影响逐步钝化之后，国内上市公司基本面的确定性，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。因此，整体来看，市场短期内或将延续震荡上行格局。

　　市场在未来或主要偏向“弱现实、强情绪” 情景，对应于市场风格即为成长。经济现实方面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，在中东局势大方向缓和及产业趋势有望持续催化的大背景下，预计市场情绪仍然有望上行。总体而言，预计5 月市场风格或主要偏向成长。

　　本周重点行业

　　【电子通信】DeepSeek V4 上线，AI 仍为核心主线。1）2026 年 4 月 24 日，DeepSeek发布V4 的预览版本并同步开源。这次发布的 DeepSeek-V4-Pro 和DeepSeek-V4-Flash 两个版本模型都默认支持 1M（一百万）Tokens 的超长上下文，并在此前提下仍能显著降低推理成本。2）存储产业持续高景气，有望持续涨价。3）字节AI 海量需求，华为昇腾加速演进。标的方面，关注中微公司、晶晨股份。（林仕霄S0930522090003）

　　【高端制造】1、人形机器人商业化进程加快，伴随着产业链内一系列定点与小批量订单，头部确定性标的具备投资机会，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现；2）丝杠量产与降本；3）减速器产业链；4）六维力传感器；5）精密注塑与MIM。2、北美AI 产业链：数据中心级建议关注燃气轮机、天然气发动机、地热、SOFC 等路线；可插拔光模块需求快速放量，扩产需求明确，CPO 技术发展进一步带动设备投资；服务器级建议关注PCB 设备/耗材/高精度装联等未来市场规模有望增长较快、市场竞争格局较好的领域。3、矿山机械：全球AI、电力发展带来的巨大铜矿缺口，新一轮全球矿山资本开支有望启动。

　　标的方面，关注开山股份、安培龙、汉钟精机、鼎泰高科、凯格精机。（黄帅斌S0930520080005）

　　【计算机】持续看好通胀环节国产AI 算力投资机遇。2026 年以来，海外和国内主流云厂商和大模型厂商接连涨价。量价齐增背景下，长期看好国产算力产业链量价齐升、收入加速增长、盈利能力修复的中长期投资机遇。标的方面，关注海康威视、金山办公、科大讯飞。（施鑫展S0930525060001）

　　【装备科技】1、传统特种装备领域尚未明显改善迹象；2、4 月以来，受海外SpaceX 的IPO 进展，和国内商业火箭发射及航天大会催化，商业航天板块热度较高。行情随长征十号乙发射时间而有所波动。本周商业航天行情延续火热，但已经开始出现分化。此领域长期看好但需注意短期波动。3、AI 的发展对能源和分配都带来了新的需求，缺电带来航发燃机的需求缺口。能源分配带来二次电源的增长，建议关注新雷能。4、地缘冲突带来军贸的需求，装备出海是企业的第二增长曲线。国睿科技26 年关联交易大幅增加强化此逻辑，建议关注国睿科技。（尹会伟S0930526040001）　　

　　风险分析

　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。