今日A股科技高开低走，延续承压，科创50指数跌超1%，科创50ETF汇添富（588870）昨日获资金净申购超7800万元，近4日累计“吸金”超1.3亿元。创业板指回调翻绿，创业板ETF汇添富（159247）已连续第6日揽金，近10日净流入超1.5亿元。
科创50指数热门成分股多数飘绿：跌超8%，源杰科技、佰维存储跌超2%，寒武纪、中微公司跌超1%，澜起科技、中芯国际微跌。创业板指热门成分股涨跌互现：香农芯创、长川科技跌超5%，协创数据跌4%；蓝色光标涨超6%，芒果超媒涨超5%，昆仑万维涨超3%，中际旭创、新易盛涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
值得关注的是，从资金面看，不论是近1天还是近1周，科创50、创业板指数都是全市场“最靓的仔”。昨日（9月3日），科创50单日吸金超21亿元，创业板指单日吸金超14亿元，位列全市场所有指数第一和第二位。近一周以来，科创50强势揽金超53亿元，创业板指净流入超44亿元，同样位居全市场前二。尽管近期行情波动，但市场资金仍积极布局双创板块！
消息面上，OpenAI发布GPT-6Astra模型，称其或接近实现AGI。周四，OpenAI发布新旗舰模型GPT-6Astra，并称其在金融建模、工程设计等商业任务领域取得重大进展。OpenAI表示，GPT-6Astra在计算机操作、软件编程、专业工作等方面取得显著提升，并在FrontierMathTier1数学测试、ARC-AGI3推理测试以及ExploitBench网络安全测试中达到最高水平。
OpenAI联合创始人兼总裁格雷格·布洛克曼在发布会上表示：“欢迎来到AGI时代。”他表示，通用人工智能（AGI）的实现时间一直存在模糊性，但“几年后回看”，这一里程碑“可能就在这一时期、就在这个模型附近”。
定价方面，GPT-6Astra定价为每百万输入词元10美元、输出词元50美元，是此前旗舰模型GPT-5.6Sol价格的2.5倍。OpenAI表示，未来AI行业可能转向按任务而非按词元收费。
风格再平衡，布局金秋修复行情。中国银河证券认为，进入9月，一方面，A股在7月大幅下滑的基础上，8月震荡整固后市场风险已大幅释放，叠加中报季结束，业绩风险释放，A股有望迎来“金秋行情”。另一方面，9月美联储大概率不加息，同时伴随9月我国高层访美，为国际贸易、科技、能源等领域打开了想象空间，压制科技股的相关压力（如美债收益率、AI中报业绩）有望阶段性缓解，市场正在等待AI领域的重磅产业催化。此外，“六张网”基建链具有均衡配置的价值，建议关注数字基建、能源基建、城市民生、央国企工程等板块。2026年9月9日-11日的国际集成电路创新博览会、2026年9月11日-13日的中国算力大会等高规格的行业会议，将构成A股市场的重要主题催化。布局线索方面，持续关注AI算力基建与科技主线。（中国银河证券20260830《风格再平衡，布局金秋修复行情》）
【资本成本正成为下一阶段AI资产定价的核心变量】
中国银河证券认为，对全球AI界而言，当下资本成本（贴现率）正在取代GPU出货量，成为下一阶段AI资产定价的核心变量。
过去两周，全球AI产业最重大的变化不在模型层，而在资金端。AI巨头的发债洪流与美国财政部在长端债券市场发生正面相撞，30年期美债收益率在8月17日触及5.31%的2007年以来新高，同日，日本30年期国债收益率升至4.14%，为1999年以来最高，德国、法国、英国的30年期国债收益率同步创出多年高位。AI资本开支首次成为足以扰动主权融资成本的宏观变量。
Alphabet于8月上旬宣布并完成了250亿美元发债，其中30年期品种票息约6.4%，较同期限美债溢价115个基点，创科技巨头发债溢价的罕见高位；AMD随后跟进发行47.5亿美元债券，创该公司史上最大美元债发行纪录。这两笔发行拉开了本轮“AI债务洪流”的序幕。8月19日，美高层紧急扩容长端债券回购工具，单次回购上限由20亿美元翻倍至至少40亿美元，有效期从9月9日延至11月4日。但市场数据显示，这一操作的效果仅维持了一天，长端收益率随即重返高位—财政部的单独干预已压不住长端利率。
产业端，Anthropic截至7月底的ARR约650亿美元低于市场预期引发增长放缓的担忧，海外四大云厂商2026年capex指引合计约7300亿美元，国内算力链中报密集兑现（如净利同比增长241.7%），而模型价格出现历史性分化—美国阵营大幅降价、中国阵营逆势提价。产业时钟转向“资本开支与商业变现的赛跑”。
（中国银河证券20260824《资本成本正成为下一阶段AI资产定价的核心变量》）
【算力供需缺口持续扩大，算力租赁行业景气度上行】
AI算力需求结构性增长，算力租赁成为灵活供给核心路径。中国信通院数据显示，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128%，供需缺口持续拉大。算力租赁以“按需付费、弹性扩容”的轻资产模式应运而生，客户无需大额资金自建GPU集群，可快速补足算力缺口并灵活调配规模与区域。
训练算力战略地位稳固，高端算力租赁价格攀升维持行业高景气。训练端算力仍是大模型厂商核心竞争力的根本支点，2026年一季度算力租赁市场规模680亿元，同比增62%，全年预计突破2600亿元，高景气度持续。
算力租赁综合壁垒多维构筑，GPU获取能力成核心护城河。算力租赁行业属重资产驱动赛道，综合竞争力由GPU获取能力、融资能力、订单回款、成本管控及合规风控等多维构筑，行业马太效应凸显。GPU获取能力为核心生存壁垒，体现为供给稳定、交付确定、规模充足、品质保障四大维度。头部厂商凭借全维度壁垒优势持续抢占高端市场份额，尾部中小厂商生存空间持续收窄。
（开源证券20260825《算力供需缺口持续扩大，算力租赁行业景气度上行》）
【震荡市真正难的是什么？如何布局？】
在震荡市，盘面往往呈现出如下特征：（1）AI主线仍在，但细分板块轮动加快，如半导体、软件、光模块、电力设备、创新药轮番一日游。（2）个股极度分化，即使做对方向也可能选错标的，其实从历史数据看宽基常跑赢多数个股。（3）拥挤后快速去杠杆，7月科技急杀后估值和筹码有所消化，但波动仍大。
如何能既把握科技成长β，又避免“追风口踏空、换赛道挨打”？科创50、创业板指等宽基指数或许是答案。
面对“多点开花”的震荡市，与其在细分赛道之间反复权衡、追逐轮动，不如用宽基锁定大方向，把细分选择交给指数优胜劣汰。
总结来看，震荡市优选双创指数的理由，可以归结为以下三点：
1、方向明确、路径嘈杂时，宽基优于赛道：AI与国产替代大方向没变，但细分轮动极快，科创50和创业板指把科技成长一次配齐，避免追热点踏空。
2、震荡市先求“拿得住”：当前创业板指估值回到十年中位数附近、且行业更均衡，配置性价比高；科创50用宽基而非个股形态表达半导体和硬科技，近一个月回调后仍处年内强趋势（截至8月27日，年内涨幅仍有26%）。
3、资金已用脚投票：回调阶段宽基ETF逆势吸金，科创50与创业板位居前列，这也充分说明了机构仍看重科技β，没有选择离开成长板块。
20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富（588870）！资料显示，科创50ETF汇添富（588870）跟踪科创50指数，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。根据申万二级分类，半导体行业暴露占比最高，权重达73.8%。科创50ETF汇添富（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！场外联接（A类：024980；C类：024981）。
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